高盛：中国白酒业情绪趋于筑底，三季度或成盈利低谷

云酒头条10月25日整理本周行业动态，其中最受关注的是高盛10月14日发布的中国白酒行业三季度前瞻研报。高盛认为，行业市场情绪正在筑底，第三季度经营表现预计较第二季度改善，但需求恢复和渠道去库存仍需时间：其覆盖的白酒公司第三季度销售额、净利润平均同比分别下降6%、7%，较第二季度下降17%、20%的幅度明显收窄；第四季度营收平均同比降幅有望收窄至1%，净利润转为增长13%。研报预计2026年第三季度将成为行业盈利低谷，酒企仍将渠道健康置于短期发货量之前。

中秋、国庆渠道调研显示，部分市场终端动销同比下降约10%，消费者更倾向按需购买，商务消费偏弱；合理控货与库存改善已支撑头部品牌批价相对稳定，但持续复苏仍需终端动销、渠道库存和经销商信心改善。高盛同时下调多数覆盖公司2026至2028年营收和盈利预测，预计2027年营收、净利润平均增速回升至7%、10%，2028年分别为7%、8%。

同期企业动态密集：10月22日，第35届中国厨师节在苏州开幕，茅台1935酒以首席战略合作伙伴身份参与，围绕中国菜与中国酒开展风味融合交流；10月23日，青岛啤酒董事长姜宗祥一行与中国酒业协会座谈，围绕啤酒行业发展、绿色低碳转型及酒类产业创新交流；张裕披露三季度净利润同比增长468.92%，ST椰岛前三季度营收2.34亿元，珍酒李渡与金辉云酒货仓、多国外交官走进白水杜康等交流合作同步进行。（本文据云酒头条整理）