“次高端”崩了？价格带分化背后的三层原因

双节期间《南方都市报》的调查显示，粤港澳大湾区广州、深圳、佛山、东莞四城市场的飞天茅台普遍上涨，其他次高端白酒价格则明显下行。广州某超市的飞天茅台报价从1849元涨到1999元，为该市最高渠道价；深圳线下渠道一度显示缺货；千元价格带的第八代五粮液、国窖1573零售价总体持稳。另一头，腰部名酒普遍承压——广州统计的20款产品中7款上涨、1款持平、12款下滑。有意思的是东莞多款产品反而回升，当地解释是这些产品缺乏线下连锁报价、均价由线上决定，线上促销一收紧均价就被推高。同一个产品走势相反，说明样本与渠道构成对均价的影响不小。

第一层原因是旺季遇冷。政务消费占比已大幅降低，有说法称从2011年的约40%降至2023年的约5%；2025年5月修订印发《党政机关厉行节约反对浪费条例》后，公务消费普遍不再使用中高端白酒招待。多家媒体走访显示，部分酒类终端动销同比下滑20%以上，重庆、成都的烟酒店销量下滑多在10%以上，深圳则是商务宴请与高端餐饮场景明显缺位、千元带靠自饮需求支撑。第二层原因是厂家从“压货”转向“控货”，价格靠控量撑着：水井坊2026年半年报显示渠道库存同比下降约50%，公司主动调整发货节奏使营收减少约3亿元；国海证券统计，2026年上半年上市酒企销售回款2001亿元、同比下降22.5%。券商的说法是价格表现好于销量，经销商一端却是另一番景象——旺季是清库存的窗口，渠道间低价不断被挂出，价差越拉越大。

第三层原因，是高端名酒在重塑自己的价格锚点。2026年1月1日茅台对价格体系作市场化改革，飞天茅台上架i茅台、官方零售价1499元；3月31日自营零售价调至1539元，销售合同价由1169元调至1269元，为近两年半来首次提价；7月18日i茅台零售价再调至1639元，合同价调至1369元。茅台2026年半年报显示，营业总收入922.78亿元、同比增长1.3%，净利润445.17亿元、同比下降1.95%；直营渠道营收519.62亿元、占比56.31%，经销渠道营收386.97亿元、同比减少106.46亿元；i茅台收入402.64亿元、同比增长274.18%，占总营收43.63%。零售价上扬里既有真实消费的韧性，也有官方定价上移、控量与渠道直营化的作用，并非简单的需求回暖。

于是300元至800元这个原属商务宴请主力的区间，成了受冲击最直接的“夹层”：次高端既没有稀缺性可讲，也没有大众酒的性价比，两头都不占优势。边际信号确实出现了——8月全国规上白酒企业产量同比增长2.1%，是2024年6月以来单月首次转正；9月中旬全国白酒批发价格环比指数止跌微涨；国泰海通判断动销最差的时点已过，国海证券认为多数酒企库存高点已过。但中国酒类流通协会的酒类市场景气指数二季度仅为43.41，低于50的荣枯线，且较一季度的47.32继续下滑。蔡学飞认为行业L型筑底、真正定性反转要看2027年，肖竹青认为渠道库存的“堰塞湖”至少需要一到两年才能出清。综合来看，行业更像是“价格暂时稳住、需求似乎还没见底”：产量转正与批价止跌，很大程度上来自供给端收缩。（本文为整理转述，观点归原作者所有）